JBO竞博原标题：2020-06-4 NESC复盘笔记：创业板指涨0.39% 地摊经济概念持续发酵
《总体方案》发布在预期之内，后续海南自贸港建设或将加速。前期我们在两会相关的报告中多次提示，今年是海南自贸港建设的开局之年，海南自贸港建设将提速。2018年4月，海南建省办经济特区30周年大会上，海南自贸区正式得以提出。今年距离海南自贸区正式建立两周年，同时也是要求取得“重要进展”的关键之年，《总体方案》出台基本在预期之内。后续海南自贸港建设预计将迅速推进。
根据《总体方案》，海南自贸区的建设将在以下几个重点方面有所突破:一是贸易便利化，“零关税”是贸易自由便利化的基本特征；二是金融开放，促进跨境资本流动自由便利，对海南相关产业的贸易、投融资等方面提供更多便利；三是现代产业化建设，大力发展旅游业、现代服务业和高新技术产业；四是财税改革，分阶段实施零关税、低税率、简税制的安排，从多方面给予企业、个人税收优惠。
市场对海南相关政策出台已经有所预期使得海南自贸港指数行情相对偏左侧。从2018年4月海南自贸区正式得以提出时，海南自贸港指数的表现来看，指数持续上行、以及取得超额收益的时间段都相对偏左侧。自4月底以来，海南自贸港指数已经明显上行，显示在两会召开时间确定后，市场对海南相关政策出台已经有所预期。此次《总体方案》预计对海南自贸港指数短期仍会有一定的提振；而政策所设计的重点行业中仍可能在政策支持下，中长期盈利改善。
从《总体方案》重点提及的行业来看，金融、旅游、以及先进制造业值得重点关注。从文件导向的行业来看，建议重点关注以下三个方面：第一，金融开放，包括建设国际能源、航运、产权、股权交易场所，支持发展房地产投资信托基金（REITs），试点改革跨境证券融资政策等，海南自贸港有可能成为我国金融对外开放的重要窗口；第二，旅游业，作为海南先天优势产业，《总体方案》强调建设邮轮旅游试验区、创建国家级度假区和5A景区，此外“零关税”推进也将对当地旅游、贸易起到正向促进作用；第三，先进制造业，包括物联网、人工智能、区块链、数字贸易等新技术产业得以强调。
从海南省今年重点项目投资计划来看，基建仍有较大空间。虽然此次《总体方案》并未直接强调基建，但运输往来自由、构建现代产业体系等要求下，叠加内需对于拉动经济的重要性仍在，我们认为基建仍有较大空间。此前的4月13日，海南自由贸易港建设项目集中开工和签约仪式举行，100个开工项目、100个签约项目涵盖产业发展、基础设施提质升级等领域。根据我们不完全统计，基建相关的投资金额已经超过2300亿元。
“618”百亿消费券促销力度空前，活动首日销售强劲开局，天猫10小时同比+50%，京东14小时同比+74%，彰显中国消费市场成长动能；淘宝、京东和快手等平台打出全方位直播电商玩法组合拳，淘宝直播首日带货51亿，直播电商有望为“618”带来核心增量；
电商大盘稳定发展，2019年网上商品服务零售额和网购用户分别达到10万亿和6.4亿体量；疫情助推供需两侧的线上迁移，利好电商发展；2020年直播电商全面爆发，用户普及度激增，对应万亿级市场规模，电商大盘增长新引擎可期；
“618”对于电商销售额增长，用户体量提升以及品牌心智获取的重要性逐年放大；“618”在2019年GMV贡献超3,180亿元，吸引用户超5亿，推动百余家品牌销售额过亿，已成为比肩“双11”的重要大促活动；
市场概述：今日两市高开，随后全日维持窄幅震荡态势，沪指低位横盘，创业板指小幅上涨。地摊经济概念延续强势，带动水产品、啤酒等细分领域个股走高。近日，多家券商召开线年中期策略会。在多家券商看来，下半年居民消费将有望出现修复，企业盈利也将出现好转，伴随内需经济恢复，海外疫情逐渐消退，宏观层面经济将初步恢复回升，下半年增长将较为明显。行业配置方面，科技、新老基建、新能源汽车、消费等是券商力推主线，此外，军工、医疗、地产、黄金也值得关注。
截至收盘：沪指跌0.14%，报2919.25点；深证成指涨0.28%，报11139.26点；创业板指数涨0.39%，报2151.38点。两市成交额为6506.71亿元，截至6月3日，A股融资融券余额为10958.58亿元，较上日上涨27.1亿元。
板块方面：地摊经济、酿酒、摘帽概念、酒店餐饮等板块涨幅居前；光刻机、保险、金融科技等板块回调。
5月30日，爱康科技与捷佳伟创正式签署爱康长兴2GW异质结电池项目战略合作框架协议，双方共同探索在HJT异质结技术领域的深入合作JBO竞博，此次2GW HJT项目，主要聚焦关键工艺设备技术研发和全线整套电池设备采购。此次合作前，爱康已经在中试研发线MW RPD设备，在后续扩产前将在某些关键工艺设备上实行共同研发，主要聚焦等离子化学气象沉积镀膜设备(PECVD)和新式TCO镀膜设备，双方将共同开发具有自主知识产权和技术专利的新技术和新工艺，最终实现专利技术成果共享。
光伏制造业规范明确淘汰落后产能及高效电池方向，鼓励发展更高效电池片技术，利好龙头设备企业。上周五，工信部关于光伏制造行业规范条件（2020年）征求意见稿出炉，其中规定新增单晶硅电池最低转换效率达到23%，相比2018年规定提升2pct，我们对此也进行了点评，认为高效电池技术势在必行，提升新增产能的扩产门槛，下游头部电池片企业集中度提升，鼓励发展更高效电池片技术，利好龙头设备企业。目前新增纯perc电池片效率只能做到22.5%-22.7%，达到23%有一定难度，往后必须叠加perc+、topcon、HJT等新一代技术，我们认为对设备企业来说虽然会减少部分低效订单的执行，但会加速新技术的推进，整体对设备企业偏利好。
HJT量产渐行渐近，龙头设备公司先发优势明显。对于HJT技术，目前龙头电池片设备企业已经取得较大的进展，产业链调研来看，PECVD以外其他设备已经较为成熟，而占比在50%左右的PECVD设备也已在产线测试，预计今年二三季度有稳定量产数据和较成熟整线设备，届时包括捷佳、迈为在内的国产设备企业将掌握成熟的HJT整线设备技术，下半年国内有望实现更多gw级别的招标落地，新一代电池片投建进入新阶段，重点推荐捷佳伟创、迈为股份，金辰股份。
在进入二十一世纪之后，半导体行业周期变化从“供给”驱动周期向“需求+库存”转移，而存储器成为行业库存波动的风向标，产品价格在一段时间内领先行业的波动方向，并且也能够为我们的投资策略带来前瞻性的指导。进入2017年之后，晶圆代工业务的发展逐步出现了分化细化的状况。一方面，追求摩尔定律的高集成度先进工艺制程主要剩下台积电、三星、中芯国际少数几家，凭借雄厚的资本实力继续业务的推进。另一方面，以成熟工艺和特色工艺在各自细分市场中占据更加有利位置，通过可控的资本技术投入，获取更加理想的收入利润回报，也受到了很多厂商的关注，除了世界先进、华虹等企业外，UMC、格罗方德等也在逐步转型，中国大陆地区的相关投资也在持续增加。
离岛免税政策有望在额度和品类等方面进一步放宽。此次《方案》中重点提及离岛免税额度从3万再次提高 至10万元，同时较2011年离岛免税获批时的5000元提升了20倍。免税额度 的加速提升，及品类的扩大，有利于进一步释放离岛免税消费潜力。不过关于 行邮税、离岛补购未来能否持续等具体政策仍有待更多实施细则类政策的落地。离岛免税仍为近几年海南发展重点之一。从企业角度看，《方案》中进一步落实减税降费政策方向， 鼓励类企业所得税从25%降到15%，国旅等一批在海南重点发展旅游免税业务 的企业将因此受益，形成业绩增厚。
近期，成都、西安、杭州、郑州、南京、青岛等地陆续提出放开“地摊经济”和“夜间经济”，刺激地方消费复苏。早在3月份，成都市就发布了允许在居民居住集中区附近开辟临时占道摊点摊区，有条件的地方可设置占道夜市，营造市井场景等举措。郑州昨日出台相关文件，培育夜间经济有序发展市集。受疫情影响最大的湖北省也正在恢复消费活力，湖北宜昌、大冶尝试放开夜市地摊经济。武汉市的夜市和地摊经济也在恢复，5月底，毗邻江汉路的保成路夜市重新开市。除了政策松绑，电商巨头也为“地摊经济”复苏注入了加速剂。国内最大的新批发平台阿里1688正式发布“地摊经济”帮扶计划，将提供超过700亿元的免息赊购，为地摊摊主提供全方位的进货和经营支持。
昨日，微信支付面向平台超5000万小微商家发布“全国小店烟火计划”，从线下线上一体化、福利补贴、商家教育、经营四方面支持小微商家数字化。腾讯方面表示，微信支付将持续通过低门槛的数字化工具能力推动“地摊经济”、“夜经济”提档升级，让小微商家实现长期可持续经营。同时，另一巨头阿里也于近日发布“地摊经济”帮扶计划，将提供超过700亿元的免息赊购，通过源头好货、数据智能、金融扶持、客户保障四大维度赋能，为超3000万“摊主”提供全方位的进货和经营支持。
：与腾讯在小程序方面展开合作，包括“小程序的认证审核服务”以及“企业的小程序开发需求
随着疫情的缓解及各企业过去数月在研发、营销、配送等多个层面的持续加码，年初以来笼罩在冰箱乃至整个家电市场头上的乌云终于渐渐散去。最新数据显示，受疫情冲击最为显著的线下市场中，无论是空冰洗、黑电、厨房家电或生活小电相较去年同期均获得了较大幅度的增长。其中冰箱品类在大家电中可谓表现最为亮眼，零售量及零售额分别同比增长42.4%和68.6%。业界普遍认为，冰箱市场开始回暖的主因，在于当下国内冰箱市场已经逐步进入了结构升级的换代阶段，虽然产业持续保持缓慢的结构升级速度，但升级导致的更新换代也不断地推动着消费者的需求。上游零部件有望充分受益产业链发展红利。
中国驻英国大使刘晓明日前在接受采访时表示，英国将于4日举行“全球疫苗峰会”，中国政府也将派代表参加。2020年国务院政府工作报告提出，用好抗疫特别国债，加大疫苗、药物和快速检测技术研发投入。受此次疫情影响，国家层面对疾病预防领域愈发重视，民众对疫苗的接种意识提升，加上近年新型重磅疫苗产品不断上市，疫苗行业处于快速发展阶段。
1、公司是国内防水材料行业龙头，在华北、华东、东北、华中、华南、西北、西南等地区均已建立生产物流研发基地。目前，投资10亿的中南区域总部项目处于开工建设阶段；岳阳新材料生产基地项目已竣工验收，部分生产线已投产。产能布局持续优化，供货能力进一步提高。
3、公司不断拓宽业务领域，在以防水为核心主业的前提下，形成了包括节能保温、民用建材、非织造布、建筑涂料、建筑修缮和特种砂浆“1+6”的产品和服务体系，有利于满足客户多元化产品的需求和全国性的供货要求。从成长空间来看，建筑涂料、保温材料、砂浆各自都拥有百亿乃至千亿级别的大市场。
4、防水行业市场空间为1500-2000亿元。房屋翻修已成为防水材料主要市场，我国需翻新的住宅、老旧小区基数大，根据住建部2018年统计，全国共有老旧小区近16万个，建筑面积约为40亿平方米。防水修缮服务带来的存量市场预计每年也达千亿规模，公司是该市场最早切入和实力最强的专业防水企业。作为防水材料行业龙头，公司市占率仅在10%左右，未来成长空间巨大。
5、新老基建同时加码，有望受益防水材料需求行情。随着后续基建工程、房建工程复工进程加快，公司防水材料业务有望加速铺开，销量仍将保持高速增长。“旧改”、公募REITs、西部大开发等新老基建利好政策不断放出，公司作为防水材料龙头，将极大受益新开工端和施工端行情。
